近日，LME锌外盘库存大幅度减少，变换近期美元走强，令其内外盘的锌价很快走弱，从外盘来看，未来伦锌仍然还有交仓的有可能，而且美元保持强势，都对锌价造成了较为显著的压力。而从国内基本面来看，锌市下游消费旺季逐步相似尾声，而国内主要提炼锌生产能力也将逐步获释，预计期锌将之后忍受暴跌压力，注目整数关口2.1万元/吨一线的承托。消费淡季将至锌市市场需求或回升下游市场需求方面，据中国汽车工业协会公布的数据，3月份，中国生产汽车大约255.80万辆，环比快速增长81.45%，同比上升2.73%;汽车销量大约252万辆，环比快速增长70.09%，同比上升5.18%。

今年1~3月，汽车总计经销633.57万辆和637.24万辆，分别同比上升9.81%和11.32%。从同比数据来看，目前车市呈现出季节性转好，但从同比来看，车市展现出仍然不及去年，市场需求末端无法对锌价构成显著的提振。根据上海有色网的调研，以初级消费末端展现出来看，镀锌因税差因素早已欠下了部分的4月消费，而基础设施补短板带给的订单提振仍须要冷静等候;合金钢、氧化锌的终端扩展空间已更为受限，展现出更为稳定，综合来看，基础设施的托底力量尚需仔细观察。

另外，将要转入5月份的传统消费淡季，市场需求末端展现出或降温。从升贴水方面来看，4月15日至4月19日，上海物贸所报升贴水均值为40元/吨，不及2018年同期升贴水均值190元/吨和2017年同期的208元/吨。

现货升贴水正处于近3年同期的低于位，指出国内现货供应紧绷的情况早已有所恶化。提炼锌冶炼厂利润相当可观产量获释时点日益邻近从供应末端来看，锌精矿加工费仍然保持高位。截至4月12日，北方锌精矿加工费为6950元/吨，去年同期加工费为3500元/吨;南方锌精矿加工费为6350元/吨，去年同期加工费为3250元/吨;进口锌精矿加工费为255元/吨，去年同期加工费为20元/吨。截至4月12日，提炼锌冶炼厂利润为3913元/吨，较上周增加26元/吨。

去年同期水平为929.6元/吨。从中期来看，锌精矿供应在持续减少，跟国内矿山有所不同，境外矿山生产不受政策约束较小，复产较慢。据外网报导，NewCentury2019年第一季度锌产量较2018年第四季度快速增长50.4%，超过1.817万吨。

跃进主要来自澳大利亚昆士兰州的Century锌矿，其选矿厂的生产效率自2018年8月开始提高。产量方面，根据国家统计局的数据，中国2019年3月提炼锌(电解锌)产量同比快速增长0.4%至45.3万吨;2019年1~3月产量为130.6万吨，同比上升8.02%，总计同比降幅比1~2月增加了3.06个百分点，指出国内提炼锌产量增长速度有所提高。未来，株洲冶金和汉中锌业的生产能力也将逐步获释，国内锌锭的供应将逐步减少。预计锌价供应末端将呈现出一定的压力。

外盘现货升水保持高位后期伦锌还有交仓有可能截至4月23日，LME锌库存为7.6825万吨，较上一交易日减少3250吨;近期，外盘库存重现集体交仓，4月16日，LME锌库存大幅提高1.035万吨，虽然从意味著水平来看，库存仍然正处于低位，但是增幅显著。值得注意的是，外盘的现货升贴水有可能和交仓不存在一定关系。近期，独自盘现货升水多达100美元/吨后，外盘皆经常出现了交仓，比如：在4月16日，LME锌现货升水为103美元/吨，而在4月23日，LME锌现货升水为100美元/吨。

但是外盘的现货升水保持高位，这有可能造成外盘库存持续减少，截至4月23日，LME现货升水为94美元/吨。后期有可能还将造成外盘交仓。另外，从吊销仓单来看，截至4月23日，LME锌吊销仓单占比为3.45%，正处于低位。

吊销仓单占到比较低，指出外盘库存短期出库量较少，无法上升。美元回头强令伦锌承压4月23日晚，美元走强，刷新一个半月内的新纪录。

从美国的宏观数据来看，美国3月新屋销售数据升到将近一年半高位，而且，上周德国制造业PMI不及市场预期，亦令其美元走强。相对于欧盟和日本，美国经济展现出强大，这将在短期提振美元，令伦锌承压。综上所述，美元的强势，将令锌价承压，而国内基本面的转空也将对期锌供应末端导致一定的压力。

预计锌价将忍受暴跌的压力，注目外盘库存的变化情况以及美元走势对锌价的影响。

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